对于我们中从事技术工作的人们来说，这使我们回想起1990年代末的互联网繁荣和萧条是一种有用的练习。从那个时候可以学到很多东西。这一时期对于美国和全球经济至关重要，对于科技行业而言是至关重要的时刻。在评估当前的加密生态系统时考虑那些容易发生的日子是有帮助的。
大多数人会正确地指出超级碗广告的大量涌入，每个广告的收入超过200万美元，或者首次公开募股在开幕当天上涨了1000％以上，这是当时的定义性记忆，这是正确的。那是一个令人兴奋的时期，技术和商业模式的基础经常被高增长的预测所忽视。但这只是因为技术开辟了一种新的经商方式而引起的。依靠网络效应而运作良好的公司在崩溃中幸存下来，并继续发展并创造了巨大的价值。2000年，美国排名前五位的上市公司中有三只是科技股，而现在已经全部五只了。
甚至我们喜欢嘲笑的超级碗广告都与商业模式相关联，这些商业模式此后导致了大公司的成立-交易股票和在线招聘员工是大行业。数字化这些功能和其他类似功能导致了极为成功的公司，但是只有在随后的几十年中，随着数字基础架构在国际上的推广和数字素养的提高，才实现了这一价值。如果这些先行者基于长期愿景和扎实的单位经济学，专注于建立有效的业务，那么他们可以取得更大的成就。取而代之的是，它们因被炒作泡沫所笼罩，并被不成熟的投资者夸大的估值所动摇而臭名昭著。
金融科技与加密货币领域
在金融科技和加密领域可以看到类似的情况。这个故事还涉及崩溃，因为2008年金融危机和雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒闭导致一群年轻，聪明的金融专业人员突然找工作。新兴的金融科技初创公司吸收了人才，在包括纽约和伦敦在内的金融首都内的集群中掀起了金融科技热潮。技术人员和数学家从抽象的角度重新构想了金融，招募了金融“宇宙的主人”来完善愿景并建立公司。
这两类人的才智结合在一起，再加上十年半以来发生两次车祸的经历，促使金融科技行业采取务实的方法来发展公司和制造产品。由于投资者已对技术降温，因此金融科技企业家必须不懈地专注于产品/市场的适应性，以发展其初创公司，在从第一原理构建新的金融产品和市场时反复进行迭代。这导致了一个稳定的生态系统的建立，在该生态系统中，估值是建立在现实基础之上的，而不是有魅力的创始人和幻想的增长。
历史书籍将认识到的2008年的另一个财务里程碑是比特币（BTC）的诞生。中年的中本聪（Satoshi Nakamoto）在当年10月发布比特币白皮书时，她或他或他们看上去都超过了金融系统的残骸，并想像出一种基于区块链技术的新货币。这种基于记忆的价值存储并从中央权威中删除，在知识上是优雅的，并且处于技术发展和金融不稳定的关键时刻。许多人以为比特币占领世界的舞台已经准备就绪。
但有一个问题。在我们当中，有些人看到了具有巨大社会价值的资产类别，而更多的人看到的仅仅是资产价格上涨，而其他人则看到了庞氏骗局。中本聪建立了一个惊人的系统，但其真正价值尚未实现。
我们知道接下来会发生什么。比特币成为一种投机性资产，然后在2017年价值飙升，导致其行为与超级碗闪电战类似，带有比特币抵押贷款和 区块链冰茶。然后价格暴跌并迎来了加密货币的冬天。就像.com狂潮的可行想法一样，根本的强项想法因沟通不畅，基础设施匮乏和产品/市场缺乏适应性而丢失。
就像我们在更广泛的技术生态系统中看到的那样，事情会随着时间而改变。今天，我们拥有基于区块链技术构建的各种产品，功能和货币，这些区块链技术可以像过去十年的金融科技公司一样在加密货币冬季持续发展。这由一群精明的投资者提供支持，他们为区块链提供清晰的估值。由于COVID-19大流行而导致的大规模量化宽松和法定货币波动显示了区块链的真实价值。时间到了。
总体而言，全球金融体系证明了适合区块链的合适产品/市常比特币的炒作超出了现实，损害了该行业几年的声誉。但是，我们现在拥有基础设施，专业知识和需求，可以满足该技术的潜力。达到成熟的关键将是实现区块链的社会价值，即其如何赋予人们权力，而不是仅仅将其视为一种金融工具。
