在北三环的一处写字楼高层，深冬的阳光洒在沈劲的身上。这个戴着眼镜、语气谦和的男人坐在这里，一字一句地对着摄像机讲述高通创投的5G投资故事。窗外的北三环路上依然繁华而拥挤。某种程度上，这也如同高通创投在中国投资行业扮演的角色：既在局中，也在局外。
自2008年以来，沈劲便主动请缨，开始搭建这家以无线技术创新和移动芯片为主营业务的跨国企业的风险投资部门高通创投。而后，沈劲大刀阔斧地渗入中国一级市场，捕获了一批极具时代特性的公司，比如：小米科技、触宝科技、中科创达、摩拜、商汤、易到用车、海豚浏览器、爱乐奇等。
或许你会说这些公司看起来既有科技、也有消费，甚至还有浏览器，似乎千奇百怪，逻辑难寻。但事实上，高通创投对投资的分类从未变过正如沈劲所言，它并未依循多数企业战投所高举的“唯战略协同式”的投资逻辑，也并非以完全的“财务投资人”视角出发，而是寻求在上述两种极端情形之间的某种平衡。更准确地说主要包括三类：与高通产品技术有直接相关性；“探针”类型企业，也就是高通技术尚未进入领域的初创团队；以及生态链布局。
无论是在3G或4G时代，高通创投都发挥了它巨大的功用。“在3G和4G中长出了非常巨型的公司，他们很好地利用了移动互联网的机会。”沈劲向36氪总结道。比如前文提到的小米、摩拜都是这个时代的典型产物。
如今时至5G时代，高通当然更不会放过。也因此，高通创投在2018年和2019年先后设立1亿美元AI风险投资基金和2亿美元5G生态系统风险投资基金，以持续推动生态系统的培育及扩展。过去一年，高通创投已经完成对红茶移动、腾视科技、达龙云、Celona、Cellwize、Azion和Pensando的战略投资，既有中国公司又有全球企业，涵盖5G设备、车载安全驾驶辅助系统、云游戏、5G企业应用，全球移动网络自动化和编排技术，边缘计算平台解决方案以及企业和云计算全新边缘服务领域。
不过即便如此，沈劲依然认为，如今5G市场并不够活跃。前不久，在他们每年都会举办的创业大赛上，将今年的大赛命名为“5G生态创业大赛”，主题与5G直接相关，然而173家报名企业中，竟只有37家是与5G直接相关的，可见“行业虽热，初创企业却未见门道”之境况。
过去三年，36氪采访过沈劲许多次。我们聊到过高通创投的历史使命，也聊过他们在许多明星个案上的得与失，甚至也包括他个人创而优则投的人生经历。这一次，我们将关注点更放在高通创投的5G布局上。关于这个领域的冰与火，相信沈劲会提供许多不流俗、但可能也更真实的答案。
谈5G投资
3G和4G时代成长出大量巨型公司，5G时代也一样
36氪：5G是一个大热词，每家基金的理解或多或少有些区别，你们的定义是什么？
沈劲:我们通常讲5G生态，落实到投资有四个层面：第一，核心原器件，比如，5G有关的芯片；第二，5G的终端，比如手机；第三，5G的网络设备和网络运营；第四，5G的应用和5G的赋能。
36氪：因为高通深耕无线通信领域，这决定了你们必然会重押5G？
沈劲：确实，从过去3G、4G，到现在的5G，高通都不遗余力地在产品研发和标准制定上贡献力量。现在高通意在推动整个5G生态链的构建这个任务一定程度上超越高通公司本身，所以其中一部分工作就落到了高通创投的身上。我们希望通过选拔优秀的创业企业，为行业提供方向性的引导，引领更多的资本关注5G生态。当然了，这和高通的主营业务也非常契合。
36氪：高通创投从什么时间起明确投资5G生态这件事情？
沈劲：去年10月，我们设立了5G生态投资基金。不过在这之前很多年，高通早就已经开始开展相关5G研发和投资。比如微软收购了美国的Affirmed Networks，以此为标志微软也进入了5G领域，而这家公司正是高通两年前投的。此外，我们投资的5G通信解决方案提供商佰才邦，也是在我们宣布5G生态投资基金之前就投的一家企业。
36氪：时至今日，声称在投5G的投资机构比比皆是，你认为行业内已经建立一些比较有共识的投资观点吗？
沈劲：其实系统性看5G的投资人并不多。大家通常讲的“TMT”中，有一个T经常被忽略，即telecom，指的是通信行业。在我创业的90年代末和2000年初，通信类还是一个蛮火的创业赛道，但是后来随着互联网、移动互联网、电商、消费等等主题出现后，中国在这个T的创业和创新就不那么活跃了。而在国外，对于通信领域的投资还一直非常热门，比如不久前我们宣布用5G投资基金向四个项目进行了投资，其中两家是美国的，一家以色列，一家巴西的。现在美国在5G专网这块跑在中国前面，我们也在参照海外的经验，判断类似的商业模式会不会在国内出现，这是我们的投资思路。
36氪：嚷的人多，真正看的人却少，这是为什么？
沈劲：这正是我担心的事情，怕大家觉得5G就是运营商、华为、中兴、高通这样的公司的事情，与其他人无关。事实上，从我们的经验来看，在3G和4G中长出了非常巨型的公司，他们很好地利用了移动互联网的机会，5G也是一样。
36氪：投过3G时代、4G时代的高通来看5G的当下，有什么差异性？
沈劲：我们现在讲5G，常常和工厂、港口和农业联系起来，但To B向来慢工出细活，并且跟创业者原来的教育背景、工作背景很相关。而实际上3G当时最先跑出来的是一波消费类企业，比如浏览器、应用商店、游戏、广告等，利用了传输速度提高智能手机应用的条件。
36氪：所以你认为消费可能是结束5G投资市场不热闹的一个突破口？
沈劲：至少就我的感受而言，5G现在在toC上好像没有那么活跃。但其实在语音、视频、音乐、即时互动等方面，还是有很大的创新创业空间的。
谈赋能
除了资金更有全方位投后服务
36氪：对于被高通选中的公司，你们除了钱之外，还能提供哪些？
沈劲：举例来说吧，比如我们两年多以前投资的大象声科是一家通过人工智能方式进行降噪的公司。高通对它的支持包括：第一，在多个场合，包括展会、活动演讲等等，专门推荐他们的解决方案。可以说，不管大公司还是小公司，只要有好的东西我们就帮他们一起宣传；第二，大象声科的算法能够集成在高通的芯片平台上，有机会进入更多的应用场景。比如采用高通解决方案平台的有几十家可穿戴手表公司，而他们也有对降噪技术的需求。在这方面我们之间的相互配合是非常紧密的。
36氪：你以前谈过高通创投的使命：既包括战略价值，又涵盖一定的财务属性而这两者是很多CVC难以平衡的问题，你们有什么经验可分享？
沈劲：探针型的、或者和我们的产品技术有战略契合的、再或者整个支持生态链，这些我们都称之为战略意义。
大家经常有种误区：把战略意义和财务回报对立起来。但是从我们投资的结果来看，最好的企业恰恰是两方面都具备最好条件的企业。比如，小米和高通的契合度非常高，是我们最重要的客户之一，也是我们投资回报最好的公司之一。再比如商汤科技，在人工智能板块内跑得很靠前的一个公司，和高通契合度也非常高。
36氪：有一件事情很有意思，你们每年都会举办创业大赛，至今已经办了十一年了，为什么会一直坚持下来？今年还评选了“最值得关注的5G创业公司十强”，入选和获得你们的投资有必然关系吗？
沈劲：没有直接逻辑关系。11年前，当时投资人关注重点还在传统互联网，而不是移动互联网，在那个节点上我们希望通过把移动互联网的创业者和投资人组织到一起，让大家更多关注这个前景广阔的新兴领域。今年的主题是5G生态，然而经过几个月的努力，我们发现报名的公司数量不少，但和5G直接相关的却很少。我们想到，既然我们已经有了很好的大赛评委，他们中也有专注于5G基金的团队，那我们为何不通过他们去选拔出值得投资人关注的这些企业，所以我们在大概40、50家A轮以上的企业中，通过评委挑选出十家公司，给他们冠以“最值得关注的5G创业公司”，这是当时我们做这个榜单的初衷。背景跟当年相似，大家还在原来的轨道上拼命挖掘，这个比赛是要告诉大家，现在已经进入到5G时代，5G相关的创业项目值得更多的关注。
36氪：如今5G的创业端氛围如何？
沈劲：这是我们意外的发现：今年创业大赛收到了173家创业公司的报名，但细看只有37家业务和5G直接相关。5G在媒体和创投圈的话题度确实够高，但是可能很多的创业团队以及投资人对5G的理解或者重视，并没有真正像媒体宣传或者运营商的动作那么热络。现在看起来，创业团队还没有找到门道，在5G上到底创业什么呢？可能大家还没打开思路，没关系，我们来扮演推动、启发大家的这么一个角色，提供一个展示自己的平台。
谈边界
不单纯追求财务回报，更在意与自身优势是否匹配
36氪：高通创投进入中国17年了，对比早期的荒芜，现在一级市场的机构越发呈现“全垒打”的态势，全链条、平台型的大基金对小型财务机构造成不小的侵蚀，作为CVC，高通创投在竞争中处于什么位置？
沈劲：其实对我们没什么负面影响，我们和这些机构的配合比较多，比如跟红杉和启明都合作了很长时间。
36氪：在这样的浪潮下独善其身靠什么？
沈劲：我认为，根本在于我们的领域选择是跟高通的优势直接关联的，其他机构也认同我们投资的专业性。我们不会简单追逐超额的财务回报，项目的爆发性不是我们的第一考量因素，像互联网金融等一些热门赛道我们都没投过。
36氪：高通创投如何看待一家投资机构的边界感？你们的边界感会在哪里？
沈劲:我们一直说，在我们所专注的移动计算和连接领域里，也有能长到特别大的企业，不是说找不到。所以，我们不需要羡慕专注范围以外的项目长得有多大。即便投同一个消费类项目比如摩拜，我们的角度也和别人不一样，我们看的是项目是否与无线连接或者移动运算有关，一个单纯的消费项目在我们的序列里重要性低一些。
我们也投过网约车和电商，当时的切身感受是，与其他大机构相比，我们的竞争力可能弱一些。在份额有限的情况下，我们不是创始人的首选，因为企业认为那些机构能带来更大的附加值。但是，现在若是投一个5G科技公司，我们就非常有自信。
